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抢滩海外市场!小米华为等中国公司正大手笔投资印度

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二、银行理财过去是调节监管指标的工具。由于理财不受表内资本充足率、流动性等指标约束,在快速发展的过程中可以突破表内监管指标,甚至被用作隐藏不良、调节监管指标工具。

三、同业理财能够扩展银行资金融通方式,并且在银行理财流动性紧张时,有效弥补流动性缺口。

四、银行作为金融服务机构,可以通过银行理财满足客户多样化需求。对于零售客户来说,理财为客户提供了方便及可得的投资产品,提高客户粘性,缓解利率市场化下客户流失。对于企业客户来说,银行理财除了提供投资产品外,能够在表内信贷额度不足、信贷管控时期,保证客户融资需求能够得到有效满足,维护企业合作关系。

9月28日正式发布的理财新规在文末列举了自理财产品成立以来的一系列文件。细数下来,自2005年《商业银行个人理财业务管理暂行办法》发布以来,后续共有11份监管文件围绕银行理财监管,未列出的还有2014年和2016年两次理财新规征求意见稿。银行理财在一份暂行办法及11份补丁文件的框架下,经历了萌芽、成熟和快速增长期。

9月28日的理财新规落地后,银行理财运营发展具有了纲领性文件。这部理财新规在对资管新规精神的贯彻落实基础上,在银行理财领域进一步延伸,有效管控银行理财过去滋生问题的风险点,其中较多细则将对于银行理财运营带来根本性的改变,银行理财将面临新的机遇与挑战。

在资管新规框架意见指导下,理财新规在负债端落实两大基本原则,一是银行表内不得开展资产管理业务,二是银行理财不得刚性兑付,隔绝资管、表外等业务风险向表内传导的渠道,降低流动性风险。具体来看:

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(1)表内不得开展资管业务,结构性存款等保本理财替代品纳入存款核算。2017年末资管新规征求意见稿出台后,监管趋势是银行表内不得开始资产管理业务,保本理财业务形态受到冲击,结构性存款及大额存单成为银行表内理财转型的重要方向。然而我国目前针对结构性存款仍未出台全面的监管文件。2018年初起,结构性存款规模快速扩张,从2017年末8283亿元快速提升至1.45万亿。然而大量结构性存款实际为假结构,并非真实挂钩衍生品。此次理财新规要求结构性存款纳入表内核算,按照存款管理,纳入存款准备金和存款保险缴纳范围,并且银保监会正在制定针对结构性存款的配套监管规定。

(2)理财负债端的刚性兑付将面临较大代价。理财新规明确,经认定存在刚性兑付行为的,需补缴存款准备金和存款保险费,并且足额计提资本、贷款损失准备和其他各项剑指准备,计算流动性风险和大额风险暴露等监管指标,此外将予以处罚。一旦银行出现刚性兑付行为,计入上述指标均会对于银行满足监管要求带来较大压力,刚性兑付将面临较大代价。

(3)募集资金端销售起点降低,但销售渠道收窄;产品期限拉长,缓解期限错配问题。一方面,理财新规正式规定“商业银行发行公募理财产品的,单一投资者销售起点金额不得低于1万元人民币”,较过去5万元的销售起点明显降低,有助于扩大理财产品受众范围。然而另一方面,新规规定商业银行只能通过本行渠道销售理财产品,或通过其他银行业金融机构代理销售理财产品,销售渠道明显受限,理财产品销售难度或将加大。此外,新规规定商业银行发行的封闭式理财产品期限不得低于90天,募集资金期限要求拉长,短期理财产品正式退出历史舞台,有助于缓解期限错配带来的流动性问题。

理财新规针对过去在运营过程中的多层嵌套、难以穿透以及资金池问题作出规范,要求向上向下全面穿透,严格按照单独管理、单独建账和单独核算要求,防止未来银行再度通过多层嵌套逃避监管、隐匿资金去向及来源,造成理财产品形成黑箱子,调节监管指标等问题。此外,理财新规对于产品运营若干方面进行统一规范,有利于规范业务运作,但对于银行理财产品设计、系统框架整改、内部制度搭建提出了全新的要求,提高产品运营端成本及操作难度。具体来看:

(1)向上向下全面穿透。要求理财产品实施全面穿透,向上识别理财产品最终投资者,向下识别理财产品底层资产,对于其他资产管理产品投资于商业银行理财产品的,商业银行应当按照穿透原则,有效识别资产管理产品的最终投资者。在未能有效穿透,或者信息登记不真实准确的,银行业监管管理机构可对其进行强制托管。

(2)严格按照三单独要求:单独管理、单独建账和单独核算,即对每只理财产品进行独立的投资管理,为每只理财产品建立投资明细账,对每只理财产品单独进行会计账务处理,防止资金池运作。

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