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10月12日,中国平安在深圳举行核心金融主题开放日,集团首席财务执行官姚波、集团副总经理兼平安银行董事长谢永林、集团首席投资执行官陈德贤和平安人寿总经理余宏出席会议,并分别就平安价值深度解析、科技赋能寿险、银行零售战略和投资风险管理等做了主题报告。

姚波介绍 ,过去五年(2013年至2017年),中国平安业绩持续高速增长。其中,在总资产、归属于母公司股东的净利润、集团内含价值、新业务价值这四个核心指标上,中国平安的增速分别为18%、33%、26%、39%。平安主要业务板块均实现高ROE,2017年集团合并ROE达到20.7%。

现金分红年复合增长52% 新业务为寿险和健康险贡献最大ROEV

同时,平安的现金分红五年来也持续高增长。2013年,平安现金分红为51.45亿元,2017年,该数字已增长至274.20亿元,年复合增长率达52%。

对于平安寿险业务方面,2017年寿险及健康险业务实现营运利润528.24亿元,其中剩余边际摊销贡献498.11亿元,占比68.3%。平安寿险及健康险业务近五年平均ROEV(内含价值营运回报率)为24.7%。

姚波指出,剩余边际摊销来源于剩余边际,剩余边际的增长主要就来自于新业务贡献。过去5年,公司新业务价值稳健增长,年复合增长率为39%。

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据了解,平安的新业务价值创造实现持续增长,近5年年均贡献16.2%的ROEV。姚波表示,新业务价值创造是ROEV最大的组成部分,中国是成长型市场,潜力巨大,新业务相对存量业务较大,带来较高的ROEV的预期。尽管18年上半年,在中国整个寿险市场承受保费增长压力的情况下,平安的新业务价值创造依然贡献了10%的超高ROEV。

另一方面,预计回报亦是ROEV的重要组成部分,平安近5年年均贡献8.4%的ROEV。姚波表示,不管从风控能力、业务品质还是利润波动性等角度,平安利润的不确定性都相对较小,但是出于审慎的考虑,过去10年沿用保守的风险贴现率假设,保守的风险贴现率假设带来高的预期回报。

姚波结合平安寿险及健康险业务近五年平均ROEV(24.7%),在不同的风险贴现率和分红增长率下的P/EV倍数,发现ROEV越高,P/EV越高。

值得注意的是,姚波还详细介绍了表示未来平安的分红将和营运利润挂钩。由于中国平安是国内率先实施国际会计准则IFRS9的上市保险公司,其从2017年年报便开始披露营运利润指标。

据智通财经APP查询,今年上半年,中国平安归属于母公司股东的营运利润为593.39亿元,同比增长23.3%。

营运利润具体是指,公司会计利润中剔除短期波动性较大的损益表项目以及不属于日常营运的一次性重大项目之后,由公司日常运营所创造的利润,包括剩余边际摊销、净资产投资收益、息差收入、营运偏差及其他。

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